投资者更加没办法预期未来钢铁股的利润能够长期保持在高位,本来是钢铁销售的淡季

2020-04-11 作者:品牌榜   |   浏览(119)

钢铁股年报大面积预喜,但是这种利润高增长的延续性却值得担忧,如果未来钢铁价格回落,钢铁股的风险将会出现,本栏认为,投资者应警惕其中的投资风险。  钢铁股的2017年度利润肯定会非常亮丽,其中最关键的因素在于,2017年末,钢铁价格出现大幅上涨,并保持在高位。如此一来,钢铁企业2017年末的全部库存都会按照这一高价来估价,即不管是否卖掉了产品,总之企业利润是按照高价结算的。  对于钢铁企业而言,假如产品都能顺利卖出的话,那么产品价格减去生产成本然后再乘以产量,就是企业利润。现在钢铁企业限产,产品价格虽然大幅提升,但是产量也减少了一半,2017年度的财务数据不仅反映出钢铁企业在2017年度生产的钢铁产品获取的利润,还能反映出2016年末钢铁企业库存产品在2017年度涨价所获得的利润提高,故本栏说,2017年度钢铁股票的业绩会非常好看。  然而这并不能说明钢铁行业的春天已经到来。从上海期货交易所螺纹钢期货交易数据看,投资者认为螺纹钢价格到5月的时候将会比1月下降400-500元。这也意味着,如果未来钢材价格真的出现回落,那么钢铁股2018年的财务数据将可能不会像2017年一样亮眼。  从二级市场的走势上看,钢铁企业的大面积预喜也并未刺激钢铁股大幅走强。毕竟从A股市场的历史情况来看,钢铁股历来都是低市盈率、低股价的代表板块,投资者默认钢铁企业的股价就应该低于净资产,市盈率就不应该超过10倍,已经打上如此烙印的钢铁股票,即使短期利润快速提升,投资者也没办法预期它们未来的利润和成长性都能够得以保持。也就是说,钢铁股票并不适合用市盈率来衡量股价的高低。同时,限产引发的价格上涨需要以牺牲产量作为代价,投资者更加没办法预期未来钢铁股的利润能够长期保持在高位。  此外,通过限产提升的产品价格并不能全额转化为利润,因为钢铁企业的人力成本、高炉折旧,以及银行贷款利息等支出并不会因为产量下降而下降,这些成本相对固定,假如产量减少一半,那么这些固定生产成本支出折合到每吨钢铁上的成本就会上涨一倍,即钢铁企业的利润从长期看并不那么乐观。

原标题:钢材市场最近为何这么“刚”?

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进入冬季,本来是钢铁销售的淡季,可央视财经记者发现,最近一个多月,最主要的钢铁品种——螺纹钢的价格一路走高。截至11月30日,螺纹钢全国现货报价平均每吨4145元,较月初每吨上涨260元。

随着北方采暖限产导致产量下降,全国钢铁价格淡季不淡,反而连续攀升并创阶段新高。据螺纹钢监测数据显示,11月28日,全国主要城市螺纹钢价格平均价已经升至4505元/吨,较月初4100元/吨的价格上涨了9.80%,并刷新反弹以来新高。

钢铁市场淡季不淡,全国钢铁价格风向标——河北唐山的情况怎样呢?

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一货难求 螺纹钢社会库存创6年新低

  伴随着钢铁价格的攀升,A股周期股近期也连续上涨,钢铁股表现尤为抢眼。继昨日大涨后,今日钢铁股再次表现,三钢闽光今日早间直接拉升至涨停,韶钢松山、凌钢股份和宝钢股份等表现均不错。

在河北唐山最大的螺纹钢储存库,央视财经记者看到,往来拉货的车辆不停穿梭。负责人告诉记者,这个最大库存超过15万吨的库区,此刻的库存仅有1.2万吨,这个数字是六年来的最低点

  对此,信达证券策略分析师谷永涛表示,在供给侧改革的预期下,周期行业的供给收缩已经得到了较为充分的演绎,未来市场或从供给转向需求,而房地产投资是宏观需求的重要分项。若2018年市场宏观需求能够得到释放,则投资者对周期品的预期会进一步提升,进而推升行业景气程度。从房地产投资的角度看,投资上行的必备因素已经具备,但房地产企业新开工动力仍需激发。从投资的角度看,房地产库存持续下降,以及加速完工带来的竣工面积增加,都有望推升开工率上行。这三个宏观数据,都是对周期股预期改变的重要条件。

河北省唐山市某物流企业负责人夏明星:这个一万两千吨左右维持了挺长时间了,一万到两万吨维持了有两三个月了。

  招商证券近期也表示,继续看好周期板块中的钢铁板块,主要有以下几大逻辑:1、基本面良好,未来三个季度盈利有望连续环比改善。预计10月份钢铁企业利润环比增10-15%,11月受益成本下跌再增20%+,12月份钢价上涨预计再增10%+。四季度盈利环比增速有望超过30%,且后续连续环比改善为大概率。2、低估值+部分高分红,估值修复可期。主流钢企17年对应PE普遍在6-8倍,18年对应PE为4-7倍。而宝钢、方大特钢等优质公司高分红可期,历年股息率可达5-10%),夯实估值修复、价值回归逻辑。3、后续三大催化剂。库存连续加速下降,创09年来最低点。市场缺货缺规格现象普遍,现货上涨空间大。期货贴水300元/吨,大概率修复上涨。经济及需求端悲观预期修复。基于以上,持续推荐钢铁股。标的方面,首选高弹性的八一钢铁、*ST华菱、新钢股份、港股中国东方集团等,以及低估值的宝钢股份、首钢股份、鞍钢股份、太钢不锈等。

多个当地的钢铁贸易商告诉记者,不仅仅是螺纹钢,眼下整个钢铁市场非常火热。一些贸易商甚至完全不囤货,只要拿到现货,直接运往下游工地。

  四季度钢企盈利或超预期 10只钢铁股年报预喜引关注

到了11月中旬以后,整个唐山地区的贸易钢材一货难求。

  本周第一个交易日,两市延续上周弱势格局,三大股指悉数下跌,板块方面绿多红少。钢铁板块作为今年上半年的强势板块,其经过近三个月的整体回调后,近几日的连续逆市上涨便受到了市场的广泛关注,其后市表现也备受市场期待。

河北省唐山市川宇商贸有限公司董事长于子红:说是疯狂吧,可以用这个词来形容,出价十分钟没开始就结束了,10分钟结束战斗,钢厂的产量都放空了。

  从钢铁行业近期基本面来看,钢铁价格继续坚挺、供需紧平衡格局受到了多机构的认可,也成为多机构看好钢铁股四季度行情的主要原因之一。

河北省唐山市钢铁贸易商于军:进了货就出了,下面有订单就走了,基本没有做库存。

  华创证券表示:市场对钢铁行业四季度行情的核心分歧点在于供给限产程度和需求下滑程度之间的弹性问题。但是对行业供需结构上的测算和分析发现,11月份行业仍有望存在一定的供需缺口, 10月份钢铁价格已经有所修复,不过整体较缓慢,11月份限产正式开启后钢铁价格有可能开启更为明确的向上趋势。

央视财经记者在唐山多个钢铁储存库看到,目前钢材的存货并不多。这也是全国钢铁市场的一个缩影。

  广发证券也表示:北方已正式进入采暖季,而环保限产政策也已全面展开,预计供给端持续紧张。社会库存方面,截至2017年11月24日,钢材社会库存为836.06万吨,周环比下降5.79%,总体来看,供给收缩将明显快于需求下降,预计短期钢价维持高位。

数据显示,2019年11月,全国20个城市螺纹钢库存环比下降超20%,2013年以来的新低。同时,全国钢材市场库存总量987万吨,环比下降15.9%,创近两年新低。

  在钢铁行业基本面向好的背景下,钢铁行业四季度业绩也受到了多机构的看好,其中平安证券就表示:钢材供需紧平衡格局四季度有望延续,钢材价格仍将维持目前较高位置。主要原燃料价格维持低位水平,且受限产压制难以上涨,钢企四季度盈利或超预期成为全年高点。

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